ОБ УТВЕРЖДЕНИИ ПРОГРАММЫ СПЕЦИАЛИЗИРОВАННОГО КВАЛИФИКАЦИОННОГО ЭКЗАМЕНА ДЛЯ СПЕЦИАЛИСТОВ ФИНАНСОВОГО РЫНКА ПО УПРАВЛЕНИЮ ИНВЕСТИЦИОННЫМИ ФОНДАМИ, ПАЕВЫМИ ИНВЕСТИЦИОННЫМИ ФОНДАМИ И НЕГОСУДАРСТВЕННЫМИ ПЕНСИОННЫМИ ФОНДАМИ (ЭКЗАМЕН ПЯТОЙ СЕРИИ). Приказ. Федеральная служба по финансовым рынкам. 28.09.06 06-104/ПЗ-Н

3.3. Фундаментальный анализ ценных бумаг

     Понятие,  исходные  положения  и задачи фундаментального анализа.
Понятие  справедливой стоимости ценных бумаг. Различия в техническом и
фундаментальном подходе к анализу ценных бумаг.
     Особенности фундаментального анализа акций. Базовые модели оценки
стоимости  обыкновенных акций с учетом дивидендов (модель с постоянным
дивидендом,  модель  Гордона с постоянным темпом прироста дивидендов).
Основные показатели инвестиционной привлекательности акций: курсовая и
дивидендная  доходность,  коэффициенты  альфа  (альфа)  и бета (бета),
прибыль  на  одну  акцию (EPS), отношение цены к прибыли на акцию (P /
E),  соотношение  рыночной  и  балансовой цены акции, стоимость чистых
активов  на  одну  акцию.  Основные  факторы,  влияющие на цену акций:
рыночная   капитализация,  количество  акций  в  свободном  обращении,
ликвидность акций эмитента, дивидендная политика.
     Фондовые  индексы  и  основные  подходы  к  их  расчету. Основные
мировые индексы.
     Особенности   фундаментального   анализа   облигаций.  Доходы  по
облигациям:  выплаты  по  купонам, погашение номинала. Курс облигации.
Дисконт   облигации.   Чистая   и  полная  (грязная)  цена  облигации.
Накопленный  купонный  доход. Параметры доходности облигаций: купонный
процент,  купонная  (текущая)  доходность,  простая полная доходность,
доходность  к погашению с учетом дисконтирования. Доходность облигаций
с учетом налогообложения. Риски владельцев облигации. Мера процентного
риска   (дюрация   облигаций).  Дюрация  Макколея  и  модифицированная
дюрация.   Взаимосвязь   возможного   изменения   курсовой   стоимости
облигации,   дюрации   и   изменения   процентных  ставок.  Выпуклость
(Convexity).   Доходность   портфеля  облигаций.  Понятие  иммунизации
портфеля   облигаций.  Временная  структура  процентных  ставок.  Мера
кредитного   риска  и  факторы,  оказывающие  на  нее  влияние  (спрэд
доходности). Рейтинги облигаций.