Страницы: 1 2
сентябрь 2008 года составил 76 млрд. рублей.
Кредитным организациям также предоставлена возможность получать
под обеспечение нерыночными (как "рейтинговыми", так и
"нерейтинговыми") активами (векселя, права требования по кредитным
договорам) внутридневные кредиты и кредиты "овернайт", а также кредиты
по фиксированной процентной ставке 9,5% годовых на срок до 30
календарных дней. По состоянию на 1.10.2008 заключено 84 генеральных
кредитных договора на предоставление кредитов Банка России,
обеспеченных активами, с кредитными организациями из 35 регионов
Российской Федерации.
Банк России совместно с Федеральным казначейством и Минфином
России в III квартале активизировал использование механизма размещения
временно свободных средств федерального бюджета на депозиты
коммерческих банков, применяемого с апреля 2008 года и являющегося
важным каналом предоставления ликвидности в периоды повышения спроса
на рублевые средства. 15 сентября было принято решение о повышении
лимитов размещения средств федерального бюджета на банковские депозиты
с 625 до 1232 млрд. рублей, а также об увеличении сроков размещения
депозитов: 22 сентября был проведен аукцион по размещению средств на 3
месяца, по результатам которого 330,3 млрд. рублей было предоставлено
22 банкам. Объем задолженности кредитных организаций по размещенным на
депозиты средствам федерального бюджета на конец III квартала возрос
до 634,6 млрд. рублей.
В октябре 2008 года приняты федеральные законы, позволяющие
реализовать комплекс дополнительных мер по поддержке финансовой
системы Российской Федерации, предусматривающие (с момента вступления
их в силу и до конца 2009 года):
- наделение Государственной корпорации "Банк развития
внешнеэкономической деятельности (Внешэкономбанк)" (далее -
Внешэкономбанк) правом предоставлять кредитным и нефинансовым
организациям кредиты и займы в иностранной валюте для погашения и
обслуживания иностранных кредитов, полученных ими до 25.09.2008.
Предусмотрено, что Банк России разместит во Внешэкономбанке депозиты
на общую сумму не более 50 млрд. долларов США сроком на один год с
возможностью пролонгации;
- предоставление Банку России права заключать с банками
соглашения, в соответствии с которыми он обязуется компенсировать
таким банкам часть убытков, возникших у них по кредитам, выданным
другим кредитным организациям, у которых в указанный срок была
отозвана лицензия на осуществление банковских операций;
- поэтапное предоставление субординированных кредитов российским
банкам на общую сумму до 950 млрд. рублей на срок до 31 декабря 2019
года (в том числе Банком России Сберегательному банку Российской
Федерации на сумму не более 500 млрд. рублей, а Внешэкономбанком за
счет средств Фонда национального благосостояния, размещенных на
депозиты в указанной государственной корпорации на общую сумму не
более 450 млрд. рублей, - другим банкам);
- предоставление Банку России права предоставлять в порядке и на
условиях, установленных Советом директоров Банка России, кредиты без
обеспечения российским кредитным организациям на срок не более шести
месяцев.
В периоды высокого уровня банковской ликвидности (в основном в
январе и мае - июле) Банк России проводил депозитные операции по
стерилизации временно свободных средств банков. Общий объем
привлеченных Банком России депозитов за январь - сентябрь 2008 года
снизился по сравнению с соответствующим периодом предыдущего года
почти в 4 раза и составил 11,1 трлн. рублей. Средневзвешенная
процентная ставка по депозитным операциям за январь - сентябрь 2008
года составила 3,61% годовых, в том числе по депозитным операциям,
проводимым на аукционной основе (4 недели и 3 месяца), - 4,28%
годовых.
В 2008 году Банк России продолжил использование операций с
собственными облигациями, а также с государственными ценными бумагами
в качестве дополнительного инструмента регулирования ликвидности.
Операции Банка России с собственными облигациями служат
инструментом воздействия на ставки денежного рынка на срок 3 - 6
месяцев. Однако рынок ОБР характеризуется низкой ликвидностью и
высокой концентрацией выпусков в портфелях небольшого круга
участников. На состоявшихся в январе - сентябре 2008 года аукционах по
размещению ОБР кредитные организации приобрели облигаций на сумму 75,7
млрд. рублей, а на вторичном рынке - 2,3 млрд. рублей.
Средневзвешенные ставки на аукционах по размещению ОБР в
рассматриваемый период составляли от 4,73 до 6,44% годовых.
В соответствии с "Основными направлениями единой государственной
денежно-кредитной политики на 2008 год" усиление влияния процентной
политики Банка России на формирование рыночных процентных ставок
относится к приоритетным направлениям реализации денежно-кредитной
политики.
Однако при сохранении управляемого плавающего курса динамика
монетарных показателей во многом определяется действием внешних
факторов, а процентные ставки межбанковского рынка более заметно
реагируют на изменение уровня ликвидности банковского сектора, чем на
изменение ставок по операциям Банка России.
Повышение Банком России процентных ставок по своим инструментам
привело к некоторому увеличению ставок по рублевым кредитам кредитных
организаций реальному сектору экономики. Ставки по рублевым депозитам
населения и нефинансовых организаций также росли. На всех сегментах
кредитно-депозитного рынка наибольший рост ставок произошел по
операциям на срок более 1 года. Кроме того, на рост процентных ставок
повлияли ускорение инфляции и усиление инфляционных ожиданий, а также
более активная политика банков по привлечению средств внутри страны в
условиях ограниченных возможностей их привлечения на зарубежных
рынках.
Действие процентного канала трансмиссионного механизма остается
ограниченным, и процентная политика Банка России еще не оказывает
решающего воздействия на структуру рыночных ставок, а следовательно, и
на реальные условия заимствования в российской экономике.
Поэтому в среднесрочной перспективе повышение роли процентных
ставок будет определяться как изменением макроэкономических условий,
сопровождающимся переходом от ситуации преимущественного избытка к
ситуации недостатка ликвидности (что, в свою очередь, активизирует
спрос кредитных организаций на операции Банка России по
рефинансированию), так и реализацией Банком России и Правительством
Российской Федерации комплекса мер, направленных на развитие
внутреннего финансового рынка (денежного рынка и рынка ценных бумаг,
особенно их долгосрочного сегмента) и российской банковской системы,
на усиление роли банковских кредитов для инвестирования, на повышение
транспарентности действий Банка России для участников внутреннего
рынка, а следовательно, увеличение доверия к Центральному банку
Российской Федерации.
III. Сценарии макроэкономического развития на 2009 год
и период 2010 и 2011 годов
III.1. Варианты макроэкономического прогноза
Ожидается, что в 2009 году и в период 2010 и 2011 годов внешние
условия развития российской экономики ухудшатся по сравнению с
предшествующим трехлетним периодом. Снижение темпов роста производства
товаров и услуг в мире, начавшееся в 2008 году, по прогнозам,
продолжится в 2009 году. Ожидаемое в 2009 году замедление роста спроса
в группе стран - ведущих импортеров российских товаров, снижение
темпов роста потребительских цен в группе стран - ведущих поставщиков
товаров в Россию, а также обусловленное тенденциями в мировой
экономике возможное снижение цен на сырьевые товары будут
воздействовать на российскую экономику в направлении ограничения
темпов экономического роста и сдерживания инфляции. В 2010 и 2011
годах темпы роста мировой экономики возрастут, однако по итогам
периода 2009 - 2011 годов они окажутся ниже, чем в 2006 - 2008 годах.
Снижение инфляции в группе стран - ведущих поставщиков товаров в
Россию в 2010 и 2011 годах, по прогнозам, продолжится.
В условиях кризиса на финансовых рынках центральные банки ведущих
развитых стран осуществили в 2008 году снижение процентных ставок.
Соответственно, их среднегодовой уровень в 2009 году будет ниже, чем в
предыдущем году. Предполагаемые соотношения между процентными ставками
в России и зарубежных странах сохраняют возможность притока капитала в
российскую экономику. В то же время остается высоким риск оттока
капитала из России вследствие нестабильности на мировых финансовых
рынках.
Цена на нефть на мировых энергетических рынках является важнейшим
фактором, оказывающим влияние на развитие российской экономики. В этой
связи Банк России рассмотрел четыре варианта условий проведения
денежно-кредитной политики в 2009 - 2011 годах, три из которых
основываются на прогнозах Правительства Российской Федерации.
В рамках первого варианта, который рассмотрен дополнительно к
вариантам прогноза Правительства Российской Федерации, предполагается
снижение в 2009 году среднегодовой цены на российскую нефть до 66
долларов США за баррель.
Цены на нефть сорта "Юралс" (долларов США за баррель)
График (не приводится)
В этих условиях сальдо счета текущих операций может стать
отрицательным. Реальные располагаемые денежные доходы населения могут
возрасти на 8,1%, инвестиции в основной капитал - на 10%, а объем ВВП
- на 5,7%.
В рамках второго варианта в 2009 году предусматривается развитие
российской экономики в условиях снижения на мировом рынке цены на
нефть сорта "Юралс" до 90 долларов США за баррель. В этих условиях
положительное сальдо счета текущих операций платежного баланса может
сократиться более чем в 2 раза. Прирост валютных резервов замедлится.
По этому варианту в 2009 году реальные располагаемые денежные
доходы населения могут увеличиться на 9,9%. Прирост инвестиций в
основной капитал ожидается на уровне 14%. Объем ВВП в этом случае
может возрасти на 6,4%.
В качестве третьего варианта рассматривается прогноз, положенный
в основу проекта федерального бюджета. Предполагается, что в 2009 году
цена на российскую нефть снизится до 95 долларов США за баррель.
Экспорт товаров и услуг по этому варианту будет близок к
показателю 2008 года, а импорт увеличится значительно. Профицит счета
текущих операций платежного баланса будет больше, чем во втором
варианте. Прирост валютных резервов замедлится, но в меньшей степени,
чем во втором варианте.
По этому варианту предполагается реализация мероприятий по
переходу на инновационную модель развития, что будет способствовать
сохранению высокой инвестиционной активности - в 2009 году темп
прироста инвестиций в основной капитал может составить 14,5%. Реальные
располагаемые денежные доходы населения могут возрасти примерно на
10,5%. Темпы экономического роста в этих условиях ожидаются на уровне
6,7%.
Согласно четвертому варианту прогноза предполагается, что цена на
российскую нефть в 2009 году составит 115 долларов США за баррель. В
этом случае положительное сальдо счета текущих операций и прирост
валютных резервов будут больше, чем в третьем варианте.
На фоне значительного улучшения внешних условий темпы роста
основных экономических показателей будут выше, чем в третьем варианте.
Увеличение реальных располагаемых денежных доходов населения ожидается
на уровне 11,1%, инвестиций в основной капитал - 15,2%. Прирост ВВП в
этом случае может составить 7,1%.
В соответствии с прогнозом на среднесрочную перспективу
предполагается, что цена на российскую нефть в 2011 году может
составить: по первому варианту - 60 долларов США за баррель; по
второму - 75 долларов США за баррель; по третьему - 88 долларов США за
баррель; по четвертому - 122 доллара США за баррель. Эти условия будут
благоприятными для развития российской экономики. В зависимости от
варианта ВВП может расти в 2010 и 2011 годах темпами 5,5 - 7,1%, что
выше ожидаемых темпов роста мировой экономики.
III.2. Прогноз платежного баланса
Вероятное снижение мировых цен на нефть и продукты ее переработки
в 2009 году относительно высоких цен 2008 года отразится на динамике
сальдо счета текущих операций. Так, в первом варианте прогноза
платежного баланса (при резком снижении среднегодовой цены на нефть до
66 долларов США за баррель) может сформироваться дефицит счета текущих
операций в размере 20,3 млрд. долларов США. В условиях меньшего
снижения цен на нефть по второму и третьему вариантам прогноза (до 90
- 95 долларов США за баррель) экспорт товаров составит 483,8 и 498,6
млрд. долларов США соответственно. Это, несмотря на наращивание
импорта товаров, обеспечит сохранение положительного сальдо торгового
баланса и профицита счета текущих операций в объемах 42,6 и 53,1 млрд.
долларов США. По четвертому варианту прогноза при повышении мировых
цен на основные товары российского экспорта предполагается рост
положительного сальдо торгового баланса до 190,1 млрд. долларов США и
профицита счета текущих операций до 104,3 млрд. долларов США.
В 2009 году в первом варианте прогноза экспорт товаров и услуг
может сократиться на 15,5% и составить 463,2 млрд. долларов США. Как
следствие - положительное сальдо баланса торговли товарами и услугами
превысит 28,3 млрд. долларов США. В рамках второго и третьего
вариантов предполагается, что экспорт товаров и услуг может составить
542,6 - 557,6 млрд. долларов США, а положительное сальдо торговли
товарами и услугами - 93,1 - 104,6 млрд. долларов США. В соответствии
с четвертым вариантом, основанным на предположении о благоприятной
экономической конъюнктуре мировых товарных рынков, экспорт товаров и
услуг оценивается в 616,9 млрд. долларов США, а активное сальдо
торговли товарами и услугами - в 157,4 млрд. долларов США.
Дефицит баланса доходов и текущих трансфертов в 2009 году
ожидается в диапазоне 48,6 - 53,1 млрд. долларов США.
Сальдо счета операций с капиталом и финансовыми инструментами (с
учетом чистых ошибок и пропусков) в 2009 году ожидается положительным
- 16,3 млрд. долларов США. Внешние обязательства органов
государственного управления сократятся на 2,5 млрд. долларов США,
темпы прироста обязательств банков и прочих секторов снизятся. При
этом прогнозируется чистый приток в страну иностранного капитала в
частный сектор в объеме около 20 млрд. долларов США.
В 2009 году в первом варианте прогноза в условиях существенного
снижения сальдо торгового баланса и как следствие - возникновения
дисбаланса между спросом и предложением иностранной валюты на
внутреннем валютном рынке валютные резервы могут снизиться на 4,0
млрд. долларов США. В трех других вариантах прогноза предусматривается
их прирост на 58,9 - 120,6 млрд. долларов США.
Многовариантный прогноз платежного баланса в среднесрочной
перспективе до 2011 года охватывает широкий спектр потенциальных
изменений среднегодовых цен на нефть сорта "Юралс": в диапазоне 60 -
130 долларов США за баррель в 2010 году и 60 - 122 доллара США за
баррель в 2011 году. В первом варианте ожидаемое наращивание импорта
товаров при снижении их экспорта до 392,8 млрд. долларов США в 2010
году и до 407,7 млрд. долларов США в 2011 году может привести к
возникновению дефицита счета текущих операций в размере 70,7 млрд.
долларов США в 2010 году и 99,6 млрд. долларов США в 2011 году. В
условиях второго и третьего вариантов прогноза динамика стоимостных
объемов ввоза и вывоза позволит свести баланс внешней торговли
товарами с профицитом. Однако при падении цены на нефть до 78 долларов
США за баррель в 2010 году (второй вариант) и до 88 долларов США за
баррель в 2011 году (третий вариант) его величины окажется
недостаточно, чтобы компенсировать отрицательный баланс по другим
текущим операциям. В результате по второму варианту дефицит счета
текущих операций в 2010 году может составить 24,4 млрд. долларов США,
по второму и третьему вариантам в 2011 году - 79,0 и 46,6 млрд.
долларов США. Согласно четвертому варианту прогноза,
предусматривающему благоприятную внешнеэкономическую конъюнктуру рынка
энергоносителей, динамика экспорта будет позитивной, а положительное
сальдо счета текущих операций составит 116,7 и 47,5 млрд. долларов США
в 2010 и 2011 годах соответственно.
В 2010 году в рамках первого варианта прогноза объема ввозимого
иностранного капитала будет недостаточно для покрытия отрицательного
сальдо счета текущих операций, что приведет к сокращению валютных
резервов на 14,2 млрд. долларов США. В соответствии с остальными
вариантами прогноза предполагается их рост на 32,2 - 173,3 млрд.
долларов США. В 2011 году в первых двух вариантах прогноза ожидается
снижение валютных резервов на 35,3 и 14,7 млрд. долларов США. В
соответствии с третьим вариантом приток капитала в российскую
экономику не только сбалансирует дефицит счета текущих операций, но и
обеспечит прирост валютных резервов на 17,7 млрд. долларов США. При
реализации четвертого варианта возможен прирост валютных резервов на
111,8 млрд. долларов США.
Прогноз платежного баланса Российской Федерации
на 2008 - 2011 годы (млрд. долларов США)
---------------------------T---------T-------------------------------------------T-------------------------------------------T-------------------------------------------¬
¦ ¦ 2008 г. ¦ 2009 г. ¦ 2010 г. ¦ 2011 г. ¦
¦ +---------+----------T----------T----------T----------+----------T----------T----------T----------+----------T----------T----------T----------+
¦ ¦ 101,5 ¦ I ¦ II ¦ III ¦ IV ¦ I ¦ II ¦ III ¦ IV ¦ I ¦ II ¦ III ¦ IV ¦
¦ ¦ долл. ¦ вариант ¦ вариант ¦ вариант ¦ вариант ¦ вариант ¦ вариант ¦ вариант ¦ вариант ¦ вариант ¦ вариант ¦ вариант ¦ вариант ¦
¦ ¦ США за ¦ (66 ¦ (90 ¦ (95 ¦ (115 ¦ (60 ¦ (78 ¦ (90 ¦ (130 ¦ (60 ¦ (75 ¦ (88 ¦ (122 ¦
¦ ¦ баррель ¦ долл. ¦ долл. ¦ долл. ¦ долл. ¦ долл. ¦ долл. ¦ долл. ¦ долл. ¦ долл. ¦ долл. ¦ долл. ¦ долл. ¦
¦ ¦ ¦ США за ¦ США за ¦ США за ¦ США за ¦ США за ¦ США за ¦ США за ¦ США за ¦ США за ¦ США за ¦ США за ¦ США за ¦
¦ ¦ ¦ баррель) ¦ баррель) ¦ баррель) ¦ баррель) ¦ баррель) ¦ баррель) ¦ баррель) ¦ баррель) ¦ баррель) ¦ баррель) ¦ баррель) ¦ баррель) ¦
+--------------------------+---------+----------+----------+----------+----------+----------+----------+----------+----------+----------+----------+----------+----------+
¦ Счет текущих операций ¦ 98,9 ¦ -20,3 ¦ 42,6 ¦ 53,1 ¦ 104,3 ¦ -70,7 ¦ -24,4 ¦ 5,0 ¦ 116,7 ¦ -99,6 ¦ -79,0 ¦ -46,6 ¦ 47,5 ¦
+--------------------------+---------+----------+----------+----------+----------+----------+----------+----------+----------+----------+----------+----------+----------+
¦ Баланс товаров и услуг ¦ 155,8 ¦ 28,3 ¦ 93,1 ¦ 104,6 ¦ 157,4 ¦ -23,3 ¦ 23,4 ¦ 53,1 ¦ 165,1 ¦ -46,2 ¦ -25,6 ¦ 6,1 ¦ 95,8 ¦
+--------------------------+---------+----------+----------+----------+----------+----------+----------+----------+----------+----------+----------+----------+----------+
¦ Экспорт товаров и услуг ¦ 548,3 ¦ 463,2 ¦ 542,6 ¦ 557,6 ¦ 616,9 ¦ 457,4 ¦ 532,1 ¦ 571,4 ¦ 701,1 ¦ 479,5 ¦ 545,4 ¦ 591,6 ¦ 713,1 ¦
+--------------------------+---------+----------+----------+----------+----------+----------+----------+----------+----------+----------+----------+----------+----------+
¦ Импорт товаров и услуг ¦ -392,4 ¦ -434,9 ¦ -449,5 ¦ -453,0 ¦ -459,4 ¦ -480,8 ¦ -508,7 ¦ -518,3 ¦ -536,1 ¦ -525,6 ¦ -571,1 ¦ -585,5 ¦ -617,3 ¦
+--------------------------+---------+----------+----------+----------+----------+----------+----------+----------+----------+----------+----------+----------+----------+
¦ Баланс доходов и текущих ¦ -56,9 ¦ -48,6 ¦ -50,6 ¦ -51,5 ¦ -53,1 ¦ -47,4 ¦ -47,7 ¦ -48,1 ¦ -48,3 ¦ -53,4 ¦ -53,4 ¦ -52,7 ¦ -48,3 ¦
¦ трансфертов ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦
+--------------------------+---------+----------+----------+----------+----------+----------+----------+----------+----------+----------+----------+----------+----------+
¦ Счет операций с ¦ -28,0 ¦ 16,3 ¦ 16,3 ¦ 16,3 ¦ 16,3 ¦ 56,6 ¦ 56,6 ¦ 56,6 ¦ 56,6 ¦ 64,3 ¦ 64,3 ¦ 64,3 ¦ 64,3 ¦
¦ капиталом и финансовыми ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦
¦ инструментами ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦
+--------------------------+---------+----------+----------+----------+----------+----------+----------+----------+----------+----------+----------+----------+----------+
¦ Финансовый счет (кроме ¦ -23,8 ¦ 16,6 ¦ 16,6 ¦ 16,6 ¦ 16,6 ¦ 56,9 ¦ 56,9 ¦ 56,9 ¦ 56,9 ¦ 64,6 ¦ 64,6 ¦ 64,6 ¦ 64,6 ¦
¦ резервных активов) ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦
+--------------------------+---------+----------+----------+----------+----------+----------+----------+----------+----------+----------+----------+----------+----------+
¦ Сектор государственного ¦ -3,8 ¦ -3,4 ¦ -3,4 ¦ -3,4 ¦ -3,4 ¦ -3,1 ¦ -3,1 ¦ -3,1 ¦ -3,1 ¦ -5,4 ¦ -5,4 ¦ -5,4 ¦ -5,4 ¦
¦ управления и органы ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦
¦ денежно-кредитного ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦
¦ регулирования ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦
+--------------------------+---------+----------+----------+----------+----------+----------+----------+----------+----------+----------+----------+----------+----------+
¦ Частный сектор (включая ¦ -20,0 ¦ 20,0 ¦ 20,0 ¦ 20,0 ¦ 20,0 ¦ 60,0 ¦ 60,0 ¦ 60,0 ¦ 60,0 ¦ 70,0 ¦ 70,0 ¦ 70,0 ¦ 70,0 ¦
¦ чистые ошибки и ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦
¦ пропуски) ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦
+--------------------------+---------+----------+----------+----------+----------+----------+----------+----------+----------+----------+----------+----------+----------+
¦ Изменение валютных ¦ -70,9 ¦ 4,0 ¦ -58,9 ¦ -69,5 ¦ -120,6 ¦ 14,2 ¦ -32,2 ¦ -61,6 ¦ -173,3 ¦ 35,3 ¦ 14,7 ¦ -17,7 ¦ -111,8 ¦
¦ резервов ("+" - ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦
¦ снижение, "-" - рост) ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦
L--------------------------+---------+----------+----------+----------+----------+----------+----------+----------+----------+----------+----------+----------+-----------
IV. Цели и инструменты денежно-кредитной политики
в 2009 году и на период 2010 и 2011 годов
IV.1. Количественные ориентиры денежно-кредитной политики
и денежная программа
В соответствии со сценарными условиями и основными параметрами
прогноза социально-экономического развития Российской Федерации на
2009 год и период 2010 и 2011 годов Правительство Российской Федерации
и Банк России определили задачу снизить инфляцию в 2009 году до 7,0 -
8,5%, в 2010 году - 5,5 - 7,0%, а к 2011 году выйти на уровень
инфляции 5,0 - 6,8% (из расчета декабрь к декабрю). Указанной цели по
общему уровню инфляции на потребительском рынке соответствует базовая
инфляция 6,2 - 8,0% в 2009 году, 4,5 - 6,2% в 2010 году и 4,5 - 6,1% в
2011 году.
Расчеты по денежной программе на 2009 - 2011 годы осуществлены
исходя из показателей спроса на деньги, соответствующих целевым
ориентирам по инфляции, прогнозируемым темпам роста ВВП и его
составляющих, динамике валютных курсов, учитываемых в прогнозе
платежного баланса, а также предполагаемой динамике цен на активы.
Согласно прогнозу социально-экономического развития Российской
Федерации в 2009 году темпы экономического роста могут быть ниже, чем
в 2008 году, что отразится на темпах прироста трансакционной
составляющей спроса на деньги. Ожидаемое существенное замедление темпа
роста цен также обусловит снижение темпов роста трансакционных
потребностей экономики в деньгах, увеличив при этом спрос на
сбережения в национальной валюте. В результате действия этих факторов,
а также учитывая предполагаемое замедление темпов роста цен на активы,
темпы прироста спроса на деньги в 2009 году могут снизиться по
сравнению с 2008 годом. Банк России предполагает в зависимости от
вариантов прогноза увеличение денежного агрегата М2 в 2009 году на 19
- 28%.
В 2010 и 2011 годах темпы прироста спроса на деньги продолжат
замедление и могут составить 16 - 25% в 2010 году и 14 - 22% в 2011
году.
Денежная программа на 2009 - 2011 годы представлена в четырех
вариантах, которые соответствуют сценарным вариантам прогноза
социально-экономического развития Российской Федерации на 2009 - 2011
годы, рассматриваемым Банком России.
В зависимости от сценарных вариантов развития темп прироста
денежной базы в узком определении в 2009 году может составить 14 -
22%, в 2010 году - 12 - 20%, в 2011 году - 9 - 17%.
Принципиальное значение для реализации денежно-кредитной политики
будет иметь изменение структуры источников роста денежной базы в
прогнозном периоде в пользу чистых внутренних активов (ЧВА).
Постепенный переход к формированию денежного предложения
преимущественно за счет увеличения валового кредита банкам при
снижении роли прироста чистых международных резервов (ЧМР) позволит, с
одной стороны, более эффективно использовать процентные инструменты
денежно-кредитного регулирования, сделать действенным процентный канал
трансмиссионного механизма денежно-кредитной политики, а с другой - за
счет уменьшения присутствия Банка России в операциях на внутреннем
валютном рынке повысить гибкость курсовой политики, осуществить
постепенный переход к режиму свободно плавающего валютного курса.
При уточнении показателей денежной программы на 2009 - 2011 годы
во всех вариантах учтены принятые в октябре 2008 года дополнительные
меры среднесрочного характера по поддержке финансового сектора. В
частности, при расчете изменения чистого кредита федеральному
правительству учтено планируемое предоставление субординированных
кредитов кредитным организациям через Внешэкономбанк (Банк развития)
на сумму 450 млрд. рублей за счет средств Правительства Российской
Федерации. При этом в составе валового кредита банкам учтено поэтапное
предоставление субординированного кредита Сбербанку России в объеме
500 млрд. рублей. При определении величины прочих неклассифицированных
активов учтена прогнозируемая задолженность Внешэкономбанка (Банка
развития) перед Банком России по средствам в иностранной валюте,
выделяемым для обеспечения рефинансирования внешнего долга российских
кредитных и нефинансовых организаций, образовавшихся до 25.09.2008 (до
50 млрд. долларов США).
При осуществлении первого варианта денежной программы в условиях
абсолютного снижения ЧМР прирост ЧВА с 2009 по 2011 год является
единственным источником роста узкой денежной базы; в 2011 году
увеличение ЧВА становится единственным источником роста денежной базы
также во втором варианте денежной программы и основным источником ее
роста - в третьем варианте.
При условиях, реализуемых в четвертом варианте денежной
программы, прирост ЧМР на протяжении всего прогнозного периода будет
основным источником увеличения денежной базы, а потребность
банковского сектора в существенном увеличении валового кредита
сформируется лишь к 2011 году.
Первый вариант денежной программы предусматривает в 2009 году
сокращение чистых международных резервов на 4 млрд. долларов США (или
0,1 трлн. рублей по фиксированному курсу доллара США к рублю на
1.01.2008), вследствие чего требуется увеличение чистых внутренних
активов на 0,84 трлн. рублей. В условиях снижения чистого кредита
расширенному правительству на 0,55 трлн. рублей Банку России
потребуется увеличить чистый кредит банкам более чем на 0,8 трлн.
рублей.
Исходя из прогноза платежного баланса в этом варианте в 2010 году
предусматривается снижение ЧМР на 0,35 трлн. рублей, а в 2011 году -
на 0,87 трлн. рублей. При этом ЧВА увеличиваются на 1,05 и 1,5 трлн.
рублей соответственно. В 2010 году для обеспечения такой динамики
Банку России необходимо будет повысить объем чистого кредита банкам на
2,4 трлн. рублей, в 2011 году - на 3,5 трлн. рублей.
В рамках второго варианта денежной программы в 2009 году прирост
ЧМР ожидается на уровне 1,45 трлн. рублей, что превышает потребности
роста денежной базы, определенной в соответствии с ориентирами по
инфляции, и вызывает необходимость снижения ЧВА на 0,6 трлн. рублей.
Объем чистого кредита банкам в этом варианте программы может возрасти
в 2009 году на 0,63 трлн. рублей.
Прогноз показателей денежной программы
на 2009 - 2011 годы (млрд. рублей) <1>
--------------------------------
<1> Показатели программы, рассчитываемые по фиксированному
обменному курсу, определены исходя из официального курса рубля на
начало 2008 года.
-------------------------T--------------T---------------------------------------T---------------------------------------T---------------------------------------¬
¦ ¦ 1.01.2009 ¦ 2009 г. ¦ 2010 г. ¦ 2011 г. ¦
¦ ¦ (оценка) +---------T---------T---------T---------+---------T---------T---------T---------+---------T---------T---------T---------+
¦ ¦ ¦ I ¦ II ¦ III ¦ IV ¦ I ¦ II ¦ III ¦ IV ¦ I ¦ II ¦ III ¦ IV ¦
¦ ¦ ¦ вариант ¦ вариант ¦ вариант ¦ вариант ¦ вариант ¦ вариант ¦ вариант ¦ вариант ¦ вариант ¦ вариант ¦ вариант ¦ вариант ¦
+------------------------+--------------+---------+---------+---------+---------+---------+---------+---------+---------+---------+---------+---------+---------+
¦ Денежная база (узкое ¦ 5 365 ¦ 6 102 ¦ 6 205 ¦ 6 282 ¦ 6 564 ¦ 6 805 ¦ 7 039 ¦ 7 247 ¦ 7 888 ¦ 7 438 ¦ 7 828 ¦ 8 199 ¦ 9 226 ¦
¦ определение) ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦
+------------------------+--------------+---------+---------+---------+---------+---------+---------+---------+---------+---------+---------+---------+---------+
¦ - наличные деньги в ¦ 5 257 ¦ 5 730 ¦ 5 826 ¦ 5 898 ¦ 6 163 ¦ 6 367 ¦ 6 586 ¦ 6 780 ¦ 7 380 ¦ 6 931 ¦ 7 295 ¦ 7 640 ¦ 8 597 ¦
¦ обращении (вне Банка ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦
¦ России) ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦
+------------------------+--------------+---------+---------+---------+---------+---------+---------+---------+---------+---------+---------+---------+---------+
¦ - обязательные ¦ 108 ¦ 373 ¦ 379 ¦ 383 ¦ 401 ¦ 438 ¦ 453 ¦ 467 ¦ 508 ¦ 507 ¦ 534 ¦ 559 ¦ 629 ¦
¦ резервы ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦
+------------------------+--------------+---------+---------+---------+---------+---------+---------+---------+---------+---------+---------+---------+---------+
¦ Чистые международные ¦ 13 434 ¦ 13 336 ¦ 14 880 ¦ 15 140 ¦ 16 394 ¦ 12 987 ¦ 15 670 ¦ 16 652 ¦ 20 648 ¦ 12 121 ¦ 15 309 ¦ 17 086 ¦ 23 392 ¦
¦ резервы ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦
+------------------------+--------------+---------+---------+---------+---------+---------+---------+---------+---------+---------+---------+---------+---------+
¦ - в млрд. долларов США ¦ 547 ¦ 543 ¦ 606 ¦ 617 ¦ 668 ¦ 529 ¦ 638 ¦ 678 ¦ 841 ¦ 494 ¦ 624 ¦ 696 ¦ 953 ¦
+------------------------+--------------+---------+---------+---------+---------+---------+---------+---------+---------+---------+---------+---------+---------+
¦ Чистые внутренние ¦ -8 069 ¦ -7 234 ¦ -8 675 ¦ -8 858 ¦ -9 831 ¦ -6 182 ¦ -8 631 ¦ -9 405 ¦ -12 760 ¦ -4 683 ¦ -7 481 ¦ -8 888 ¦ -14 166 ¦
¦ активы ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦
+------------------------+--------------+---------+---------+---------+---------+---------+---------+---------+---------+---------+---------+---------+---------+
¦ Чистый кредит ¦ -8 283 ¦ -8 837 ¦ -10 239 ¦ -10 432 ¦ -11 014 ¦ -9 394 ¦ -11 511 ¦ -12 039 ¦ -13 851 ¦ -10 227 ¦ -12 863 ¦ -13 757 ¦ -16 673 ¦
¦ расширенному ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦
¦ правительству ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦
+------------------------+--------------+---------+---------+---------+---------+---------+---------+---------+---------+---------+---------+---------+---------+
¦ - чистый кредит ¦ -7 683 ¦ -8 237 ¦ -9 639 ¦ -9 832 ¦ -10 414 ¦ -8 794 ¦ -10 912 ¦ -11 439 ¦ -13 251 ¦ -9 627 ¦ -12 264 ¦ -13 157 ¦ -16 073 ¦
¦ федеральному ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦
¦ правительству ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦
+------------------------+--------------+---------+---------+---------+---------+---------+---------+---------+---------+---------+---------+---------+---------+
¦ - остатки средств ¦ -600 ¦ -600 ¦ -600 ¦ -600 ¦ -600 ¦ -600 ¦ -600 ¦ -600 ¦ -600 ¦ -600 ¦ -600 ¦ -600 ¦ -600 ¦
¦ консолидированных ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦
¦ бюджетов субъектов ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦
¦ Российской Федерации ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦
¦ и государственных ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦
¦ внебюджетных фондов ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦
¦ на счетах в Банке ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦
¦ России ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦
+------------------------+--------------+---------+---------+---------+---------+---------+---------+---------+---------+---------+---------+---------+---------+
¦ Чистый кредит банкам ¦ 679 ¦ 1 481 ¦ 1 313 ¦ 1 306 ¦ 831 ¦ 3 847 ¦ 3 246 ¦ 2 915 ¦ 1 024 ¦ 7 350 ¦ 6 856 ¦ 6 149 ¦ 3 265 ¦
+------------------------+--------------+---------+---------+---------+---------+---------+---------+---------+---------+---------+---------+---------+---------+
¦ - валовой кредит ¦ 1 599 ¦ 2 334 ¦ 2 179 ¦ 2 182 ¦ 1 742 ¦ 4 603 ¦ 4 024 ¦ 3 713 ¦ 1 884 ¦ 8 004 ¦ 7 538 ¦ 6 859 ¦ 4 052 ¦
¦ банкам ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦
+------------------------+--------------+---------+---------+---------+---------+---------+---------+---------+---------+---------+---------+---------+---------+
¦ - корреспондентские ¦ -920 ¦ -853 ¦ -866 ¦ -875 ¦ -910 ¦ -756 ¦ -778 ¦ -798 ¦ -860 ¦ -654 ¦ -683 ¦ -710 ¦ -787 ¦
¦ счета кредитных ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦
¦ организаций, депозиты ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦
¦ банков в Банке России ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦
¦ и другие инструменты ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦
¦ абсорбирования ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦
¦ свободной банковской ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦
¦ ликвидности ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦
+------------------------+--------------+---------+---------+---------+---------+---------+---------+---------+---------+---------+---------+---------+---------+
¦ Прочие чистые ¦ -465 ¦ 122 ¦ 252 ¦ 267 ¦ 352 ¦ -635 ¦ -365 ¦ -280 ¦ 67 ¦ -1 806 ¦ -1 473 ¦ -1 280 ¦ -758 ¦
¦ неклассифицированные ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦
¦ активы ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦
L------------------------+--------------+---------+---------+---------+---------+---------+---------+---------+---------+---------+---------+---------+----------
В условиях этого варианта в 2010 году предусматривается рост ЧМР
на 0,79 трлн. рублей, в 2011 году - снижение на 0,36 трлн. рублей.
Чистые внутренние активы увеличиваются при этом на 0,04 и 1,15 трлн.
рублей соответственно. В 2010 году для обеспечения такой динамики
Банку России необходимо будет повысить объем чистого кредита банкам на
1,9 трлн. рублей, а в 2011 году - на 3,6 трлн. рублей.
По третьему варианту денежной программы в 2009 году
прогнозируется прирост ЧМР на 1,7 трлн. рублей. С учетом оценки
денежной базы, соответствующей целевому ориентиру по инфляции, это
потребует снижения ЧВА на 0,79 трлн. рублей. В структуре ЧВА чистый
кредит расширенному правительству снизится на 2,1 трлн. рублей, а
чистый кредит банкам возрастет на 0,63 трлн. рублей.
В 2010 году по данному сценарию предусматриваются увеличение ЧМР
на 1,5 трлн. рублей и снижение ЧВА на 0,55 трлн. рублей. В условиях
снижения чистого кредита расширенному правительству на 1,6 трлн.
рублей Банку России потребуется обеспечить увеличение чистого кредита
банкам на 1,6 трлн. рублей. В 2011 году третий вариант программы
предусматривает рост ЧМР на 0,43 млрд. рублей, что является
недостаточным для обеспечения запланированных темпов прироста денежной
базы и требует увеличения ЧВА на 0,52 трлн. рублей. Чистый кредит
банкам в этой ситуации возрастет на 3,23 трлн. рублей.
Согласно четвертому варианту денежной программы прирост ЧМР может
составить в 2009 году почти 3 трлн. рублей, в 2010 году - 4,25 трлн.
рублей, в 2011 году - 2,74 млрд. рублей. Исходя из оценки денежной
базы при этом потребуется снижение ЧВА на 1,8; 2,9 и 1,4 трлн. рублей
соответственно. Чистый кредит расширенному правительству в этом
варианте снижается в 2009 году на 2,7 трлн. рублей, а в 2010 и 2011
годах - на 2,8 трлн. рублей. При этом в 2009 году возникает
необходимость обеспечить увеличение чистого кредита банкам на 0,15
трлн. рублей, в 2010 году - на 0,19 трлн. рублей, а в 2011 году - на
2,2 трлн. рублей.
Параметры денежной программы не являются жестко заданными и могут
быть уточнены в соответствии со складывающейся макроэкономической
ситуацией, изменением влияния на состояние денежно-кредитной сферы
ключевых внутренних и внешних факторов. В целях адекватного
реагирования на изменение состояния денежно-кредитной сферы и учета
возможных рисков при реализации денежно-кредитной политики Банк России
будет применять весь спектр инструментов, имеющихся в его
распоряжении.
Банк России учитывает опыт 2008 года, показавший, что в условиях
мирового финансового кризиса переход к формированию денежного
предложения преимущественно за счет ЧВА (в том числе увеличения
валового кредита банкам) может пойти более быстрыми темпами, чем
предусматривается в представленных вариантах денежной программы, и
готов во взаимодействии с Правительством Российской Федерации принять
необходимые меры для поддержания финансовой стабильности.
IV.2. Политика валютного курса
Политика валютного курса Банка России в среднесрочной перспективе
будет направлена на создание условий для реализации модели
денежно-кредитной политики на основе таргетирования инфляции,
постепенное сокращение прямого вмешательства в процессы
курсообразования.
В качестве операционного показателя при проведении курсовой
политики на стадии перехода к режиму плавающего валютного курса Банк
России продолжит использование бивалютной корзины, состоящей из евро и
доллара США, что позволит взвешенно реагировать на взаимные колебания
курсов основных мировых валют и, соответственно, осуществлять
сглаживание колебаний номинального эффективного курса рубля.
Тенденции изменения курса рубля в среднесрочной перспективе будут
определяться движением средств в рамках внешнеэкономической
деятельности, формирующимся под воздействием как внешних факторов, так
и процессов преобразования структуры российской экономики.
Возможно постепенное сокращение чистого притока средств по
внешнеторговым операциям, темпы которого будут определяться ценовой
конъюнктурой на мировых рынках энергоносителей. В случае реализации
внешне- и внутриэкономических условий, близких к первому, второму и
третьему вариантам прогноза, профицит торгового баланса в
среднесрочном периоде сменится его дефицитом, что приведет к изменению
фундаментальных условий формирования обменного курса рубля.
В этих условиях определяющую роль приобретет трансграничное
движение капитала, которое и будет определять направление изменения
курса рубля. При этом оценка будущей динамики потоков капитала
характеризуется значительной неопределенностью и будет в большой мере
определяться развитием внешнеэкономической ситуации, прежде всего -
последствиями распространения кризисных явлений на мировых финансовых
рынках и ценовой конъюнктурой рынков энергоносителей.
В условиях, заданных основными макроэкономическими вариантами
развития России, а также параметрами реализации денежно-кредитной
политики, темпы повышения реального эффективного курса рубля будут
иметь тенденцию к снижению, а волатильность обменного курса - к
увеличению по мере перехода к более гибкому режиму курсообразования.
IV.3. Инструменты денежно-кредитной политики
и их использование
Система инструментов денежно-кредитной политики в среднесрочной
перспективе будет ориентирована на решение стратегической задачи -
переноса центра тяжести с управления валютным курсом на усиление роли
процентной политики Банка России. При этом Банк России должен иметь
возможность оперативно реагировать на изменение ситуации в
денежно-кредитной сфере для поддержания ее устойчивости с учетом
рисков, обусловленных действием внешних и внутренних факторов.
В зависимости от складывающейся экономической ситуации Банк
России будет применять инструменты предоставления или абсорбирования
ликвидности, обеспечивая приоритетное использование рыночных операций
на аукционной основе в сочетании с инструментами постоянного действия.
При развитии ситуации в денежно-кредитной сфере по сценарию
формирования структурного избытка денежного предложения (что может
быть связано со значительным притоком частного капитала в Россию и
сохранением высоких мировых цен на товары российского экспорта) Банк
России будет преимущественно использовать инструменты абсорбирования
свободной банковской ликвидности, в первую очередь операции с ОБР и
депозитные операции. При необходимости Банк России намерен проводить
операции по продаже государственных облигаций из собственного портфеля
(без обязательства обратного выкупа). Повышение нижней границы
процентных ставок по своим операциям Банк России будет осуществлять с
учетом риска возможного дополнительного притока иностранного капитала.
В этих условиях также ожидается, что продолжится полномасштабное
применение бюджетных механизмов (в первую очередь механизмов
формирования Резервного фонда и Фонда национального благосостояния)
для стерилизации свободных денежных средств, поэтому бюджетный канал
по-прежнему будет играть ключевую роль в обеспечении
сбалансированности внутреннего денежного рынка.
Однако в случае ослабления платежного баланса более вероятно
развитие ситуации по сценарию перехода к устойчивому недостатку
ликвидности в банковском секторе и формированию значительного и
регулярного спроса кредитных организаций на инструменты Банка России
по предоставлению денежных средств. При снижении роли валютных
интервенций в формировании денежного предложения Банк России будет
обеспечивать необходимый уровень рефинансирования кредитных
организаций, используя рыночные операции предоставления ликвидности
(прежде всего аукционы прямого РЕПО, ломбардные аукционы) и
инструменты постоянного действия (в частности, операции РЕПО по
фиксированной ставке и сделки "валютный своп", ломбардные кредиты по
фиксированной процентной ставке, кредиты, обеспеченные нерыночными
активами). Для обеспечения бесперебойного осуществления расчетов
кредитными организациями будет продолжено предоставление на ежедневной
основе внутридневных кредитов и кредитов "овернайт" Банка России.
Банком России будет продолжена политика расширения перечня
активов, которые могут быть использованы в качестве обеспечения по
инструментам рефинансирования Банка России. После внесения
соответствующих законодательных изменений, позволяющих Банку России
совершать операции на фондовых биржах с корпоративными ценными
бумагами, планируется проведение операций прямого РЕПО с биржевыми
облигациями и акциями наиболее надежных эмитентов.
В целях улучшения возможностей кредитных организаций по получению
денежных средств с помощью инструментов рефинансирования Банком России
предусматриваются создание "единого пула обеспечения", включающего в
себя как рыночные, так и нерыночные активы. При этом между Банком
России и кредитными организациями предполагается заключать "рамочные"
соглашения, что позволит определять общие условия предоставления
кредитов Банка России при использовании дифференцированного подхода к
установлению процентных ставок по ним в зависимости от качества
обеспечения.
Банк России продолжит участие в работе, направленной на
закрепление на законодательном уровне возможности Банка России по
привлечению специализированных организаций, в том числе Агентства по
страхованию вкладов, к организации публичных торгов по реализации
имущества, принятого в залог по кредитам Банка России, не
обращающегося в России на организованном рынке.
В условиях ограниченности объема обеспечения, имеющегося в
наличии у кредитных организаций, и усиления их потребности в
рефинансировании Банк России при необходимости будет использовать
аукционы по предоставлению кредитов без обеспечения кредитным
организациям с международным рейтингом долгосрочной кредитоспособности
не ниже определенного уровня. На начальном этапе проведения указанных
операций минимальный рейтинг кредитоспособности устанавливается на
уровне "B-" по классификации рейтинговых агентств "Fitch Ratings" или
"Standard & Poor`s" либо на уровне "B3" по классификации рейтингового
агентства "Moody`s Investors Service".
В качестве инструмента прямого регулирования ликвидности
по-прежнему будут использоваться обязательные резервные требования.
Банк России предполагает придерживаться политики поэтапного повышения
коэффициента усреднения обязательных резервов в целях расширения
возможностей банковского сектора по управлению ликвидностью и
адаптации кредитных организаций к новым резервным требованиям. Вместе
с тем в зависимости от изменения макроэкономической ситуации Банк
России может принять решение относительно изменения нормативов
обязательных резервов. В 2009 - 2011 годах предполагается уточнить
категории резервируемых обязательств, порядок определения величины
резервируемых обязательств по выпущенным кредитной организацией
долговым ценным бумагам, порядок переоформления обязательных резервов
при реорганизации кредитных организаций.
В 2009 - 2011 годах Банк России продолжит осуществлять
взаимодействие с Минфином России как в области реализации
денежно-кредитной политики, так и по вопросам развития национальных
финансовых рынков. В частности, реализованный в 2008 году Минфином
России совместно с Банком России механизм размещения временно
свободных бюджетных средств на депозиты в кредитных организациях будет
использоваться как дополнительный канал предоставления ликвидности
банковскому сектору в периоды возникновения ее дефицита. Кроме того,
политика Банка России будет направлена на реализацию совместно с
Минфином России ряда мер по совершенствованию рынка государственных
облигаций, что будет способствовать повышению эффективности
использования операций Банка России с государственными ценными
бумагами в целях регулирования денежного предложения.
V. Приложение
V.1. Мероприятия Банка России по совершенствованию
банковской системы и банковского надзора в 2009 году
и на период 2010 и 2011 годов
Прогнозируемые макроэкономические условия в 2009 - 2011 годах
будут способствовать динамичному развитию банковской системы.
Повысятся ее эффективность и вклад в развитие экономики в целом.
Одновременно первостепенное значение будет, как и ранее, придаваться
устойчивости банковской системы. Решению данных задач призваны
способствовать мероприятия, направленные на улучшение правовой среды,
инвестиционного и делового климата, повышение эффективности
функционирования системы страхования вкладов, расширение доступа
кредитных организаций к финансовым ресурсам, повышение их
капитализации, укрепление конкурентоспособности и устойчивости
банковской системы, совершенствование регулирования и надзора в
банковской сфере, которые найдут свое отражение в разрабатываемой
Стратегии развития банковского сектора Российской Федерации на период
до 2012 года.
Российский рынок банковских услуг будет развиваться в условиях
обостряющейся конкуренции, в том числе вследствие роста участия
иностранного капитала и расширения региональной сети крупных
российских банков, что стимулирует общее повышение качества
банковского обслуживания и внедрение современных банковских
технологий.
Сохранение инвестиционной привлекательности банковского сектора
позволит повысить уровень его капитализации, прежде всего за счет
реализации вновь выпускаемых акций, приобретаемых российскими и
зарубежными инвесторами. Указанным целям будет также способствовать
осуществление мер по улучшению законодательных условий привлечения
капитала в банковский сектор путем публичного размещения акций, в том
числе в части отмены обязательности регистрации отчета об итогах
выпуска акций, отмены ограничения объема выпуска облигаций уставным
капиталом.
В 2009 - 2011 годах деятельность Банка России в сфере банковского
регулирования и надзора в соответствии с Федеральным законом "О
Центральном банке Российской Федерации (Банке России)" будет
направлена на поддержание стабильности банковской системы России и
защиту интересов вкладчиков и кредиторов. Одновременно Банк России
будет уделять повышенное внимание вопросам развития банковского
сектора.
Банк России продолжит работу по следующим направлениям:
- обеспечение открытости деятельности кредитных организаций, в
том числе прозрачности структуры собственности акционеров
(участников);
- упрощение и удешевление процедур реорганизации, включая
присоединение кредитных организаций, создание дополнительных условий
для информирования широкого круга лиц о реорганизационных процедурах;
- оптимизация условий для развития сети банковского обслуживания
населения, субъектов среднего и малого бизнеса;
- обеспечение противодействия допуску к участию в управлении
кредитными организациями лиц, не обладающих необходимыми
профессиональными качествами или имеющих сомнительную деловую
репутацию, включая создание механизма оценки деловой репутации
руководителей и владельцев кредитных организаций;
- рационализация механизмов контроля за приобретением инвесторами
акций (долей) кредитных организаций.
Предстоит завершить реализацию подходов, предложенных документом
Базельского комитета по банковскому надзору "Международная
конвергенция измерения капитала и стандартов капитала: новые подходы.
Уточненная версия" (Базель II) в части упрощенного
стандартизированного метода оценки достаточности собственных средств
(капитала) банков, предусмотренных первым компонентом "Минимальные
требования к капиталу" Базеля II. Будет проведена оценка наличия
необходимых условий для реализации усовершенствованных (основанных на
внутрибанковских методах оценки рисков) подходов к оценке
достаточности собственных средств (капитала) банков, предусмотренных
первым компонентом Базеля II. Внедрение соответствующих надзорных
требований будет способствовать приближению пруденциальной оценки
достаточности капитала российских банков к международно признанным
стандартам в этой области в формате, наиболее приемлемом для
российского банковского сектора на текущем этапе его развития. Будет
проведена работа по подготовке нормативных актов Банка России,
реализующих рекомендации второго компонента "Надзорный процесс" Базеля
II. Предполагается разработать нормативные документы Банка России по
определению минимальных требований к внутренним процедурам банков по
оценке достаточности собственных средств (капитала), оценке качества
внутренних процедур банков по определению степени достаточности
собственных средств (капитала), оценке достаточности собственных
средств (капитала) на уровне группы.
Кроме того, с учетом задачи развития риск-ориентированного
надзора предстоит обеспечить:
- совершенствование подходов к управлению риском ликвидности,
ориентированных на использование концепции денежных потоков и оценку
состояния систем управления рисками ликвидности в кредитных
организациях, уровня и характера риска ликвидности в российском
банковском секторе;
- совершенствование регулирования рисков, принимаемых кредитными
организациями при осуществлении операций и сделок кредитного
характера, в том числе со связанными с ними лицами и связанными
должниками;
- дальнейшее развитие содержательных подходов к организации
надзора, в том числе на консолидированной основе, направленных на
повышение качества надзорной оценки экономического положения банков,
выявление проблем в их деятельности на ранних стадиях их
возникновения, своевременное и адекватное применение корректирующих
мер;
- совершенствование подходов к регулированию и управлению
рисками, связанными с использованием кредитными организациями
современных информационных систем, в том числе систем дистанционного
банковского обслуживания, для предотвращения случаев нанесения ущерба
интересам клиентов этих организаций и вовлечения таких организаций в
противоправную деятельность.
Дополнительное внимание Банк России уделит вопросам регулирования
деятельности кредитных организаций по предоставлению населению
потребительских (включая ипотечные) кредитов и других розничных
продуктов, а также вопросам оказания коммерческими организациями, не
являющимися кредитными организациями, посреднических (агентских) услуг
кредитным организациям.
Важной частью работы будет активизация усилий Банка России
совместно с государственными органами исполнительной власти и
банковским сообществом по повышению финансовой грамотности и развитию
финансового образования в Российской Федерации, в частности, в сфере
банковской деятельности и банковских услуг, путем реализации
собственных инициатив, участия в соответствующих национальных и
международных программах.
В 2009 - 2011 годах основными задачами Банка России в области
инспекционной деятельности будут организация и проведение проверок
кредитных организаций (их филиалов) по основным направлениям
банковской деятельности, оказывающим решающее влияние на устойчивость
кредитных организаций.
Банком России будет продолжена работа по совершенствованию
методического и нормативно-правового обеспечения инспекционной
деятельности.
Продолжится совершенствование процедур ликвидации кредитных
организаций, у которых отозвана лицензия на осуществление банковских
операций, в части:
- регулирования ликвидационного неттинга в отношении обязательств
по финансовым сделкам;
- совершенствования положений об оспаривании сделок должника при
осуществлении процедуры банкротства и привлечении к субсидиарной
ответственности за доведение до несостоятельности (банкротства) лиц,
имеющих или имевших право давать указания, обязательные для исполнения
должником;
- обеспечения сохранности электронных баз данных об операциях
кредитных организаций и архивов, а также ответственности руководства
кредитных организаций за их сохранность.
Банк России предпримет меры по дальнейшему развитию и
совершенствованию нормативно-правового регулирования и методического
обеспечения деятельности кредитных организаций по исполнению
требований Федерального закона "О противодействии легализации
(отмыванию) доходов, полученных преступным путем, и финансированию
терроризма", в частности, по вопросам идентификации клиентов, их
представителей и выгодоприобретателей, оценке степени (уровня) риска
совершения клиентом операций в целях легализации (отмывания) доходов,
полученных преступным путем, и финансирования терроризма, а также
критериям выявления и признакам необычных сделок с учетом результатов
Отчета третьего раунда взаимных оценок системы противодействия
отмыванию преступных доходов и финансированию терроризма по Российской
Федерации, подготовленного экспертами Группы разработки финансовых мер
борьбы с отмыванием денег (ФАТФ), а также на основании анализа
правоприменительной практики и материалов проверок кредитных
организаций в соответствии с его компетенцией.
V.2. Мероприятия Банка России по совершенствованию
финансовых рынков в 2009 году и на период 2010 и 2011 годов
В 2009 - 2011 годах Банк России продолжит участвовать в
деятельности, направленной на повышение эффективности функционирования
инфраструктуры российского финансового рынка, по следующим
направлениям:
- совершенствование нормативной базы, регламентирующей проведение
сделок РЕПО на рынке государственных ценных бумаг, в том числе сделок
РЕПО с центральным контрагентом в целях развития денежного рынка и
повышения его ликвидности;
- совершенствование законодательства о клиринговой деятельности в
целях повышения эффективности управления рисками по сделкам,
проводимым участниками финансовых рынков через организатора торгов;
- внедрение механизмов предоставления ценных бумаг на возвратной
основе, способствующих повышению устойчивости рынков долговых
инструментов и их ликвидности;
- внедрение сервиса управления обеспечением по операциям РЕПО, в
том числе трехстороннего РЕПО, в целях оптимизации и расширения
спектра операций, проводимых участниками;
- содействие развитию системы индикаторов рыночных процентных
ставок в целях развития денежного рынка и механизма управления
процентным риском.
V.3. Мероприятия Банка России по совершенствованию
платежной системы России в 2009 году и на период 2010
и 2011 годов
В 2009 - 2011 годах деятельность Банка России по
совершенствованию национальной платежной системы будет направлена на
обеспечение эффективного и бесперебойного ее функционирования,
способствующего укреплению финансовой стабильности в стране и
эффективному проведению денежно-кредитной политики.
Банком России будет продолжена работа по участию в
совершенствовании законодательства, устанавливающего организационные и
правовые основы платежной системы России.
На законодательном уровне будут установлены требования к
организациям, ответственным за функционирование системы переводов
денежных средств и платежной инфраструктуры, а также стандарты надзора
и наблюдения за их деятельностью.
Банк России будет проводить работу по совершенствованию правил
осуществления платежей и переводов денежных средств путем
стандартизации платежных инструментов, процедур приема, контроля и
обработки информации с учетом международного опыта и российской
банковской практики. Целью проводимой работы является создание гибкой,
управляемой, безопасной и технологически унифицированной системы,
позволяющей обеспечивать непрерывность обработки платежной информации
в автоматизированном режиме на всех этапах перевода денежных средств.
Совершенствование платежной инфраструктуры, предоставляющей
операционные, клиринговые и расчетные услуги, будет направлено на
создание условий для развития клиринговых и расчетных систем,
отвечающих международным стандартам, а также для обеспечения
операционной совместимости платежных систем России с внешними, в том
числе международными, платежными системами.
Банк России продолжит реализацию мероприятий по дальнейшему
комплексному преобразованию собственной платежной системы, в том числе
по развитию и совершенствованию системы валовых расчетов в режиме
реального времени Банка России (системы банковских электронных срочных
платежей - системы БЭСП).
В системе БЭСП будет формироваться структурный и количественный
состав участников, обеспечивающий концентрацию в ней подавляющей части
платежного оборота, проходящего через платежную систему Банка России.
Завершится включение Федерального казначейства Российской
Федерации и его территориальных органов в состав участников системы
БЭСП, что предоставит возможность более эффективно решать задачи по
контролю за доходной и управлению расходной частью бюджетов всех
уровней бюджетной системы Российской Федерации.
В состав участников системы БЭСП будут включены инфраструктурные
организации финансовых рынков, обеспечивающие осуществление клиринга и
расчетов, что даст возможность проведения в системе БЭСП платежей, в
том числе связанных с осуществлением операций денежно-кредитной
политики, с учетом дополнительной ликвидности, предоставляемой Банком
России, и с использованием механизмов оперативной (в режиме реального
времени) мобилизации ликвидности.
Проведение мероприятий по внедрению централизованного управления
и оперативного мониторинга расчетных систем платежной системы Банка
России обеспечит повышение устойчивости банковской системы Российской
Федерации к распространению системных и расчетных рисков.
Дальнейшая специализация предоставляемых сервисов позволит
осуществлять приоритетное исполнение срочных платежей и исполнение
массовых платежей без задержки исполнения срочных.
Банк России будет проводить работу по совершенствованию
нормативно-правовой базы, регулирующей безналичные расчеты в части
развития розничных платежных услуг на основе инновационных технологий,
которая в целом будет способствовать повышению эффективности
российской платежной системы.
Для обеспечения доступности, эффективности и безопасности
розничных платежных услуг будет продолжено формирование политики Банка
России, в том числе в области создания единой розничной платежной
инфраструктуры, национальной системы платежных карт, а также повышения
финансовой грамотности населения в Российской Федерации, что
обусловлено возросшими требованиями к финансовому образованию
населения в условиях экономических изменений, повышения мобильности
трудовых ресурсов.
V.4. План важнейших мероприятий Банка России
на 2009 год по совершенствованию банковской системы
Российской Федерации, банковского надзора, финансовых
рынков и платежной системы России
------------------------------------------------------------------------T-------------¬
¦ Содержание мероприятий ¦ Срок ¦
¦ ¦ исполнения ¦
+-----------------------------------------------------------------------+-------------+
¦ Банковская система и банковский надзор ¦
+-----------------------------------------------------------------------T-------------+
¦ 1. Продолжение работы над проектом Федерального закона "О ¦ I - IV ¦
¦ внесении изменений в статьи 25 и 27.5-2 Федерального закона ¦ кварталы ¦
¦ "О рынке ценных бумаг", направленного на упрощение эмиссии ¦ ¦
¦ ценных бумаг и обеспечение благоприятных условий публичного ¦ ¦
¦ размещения акций кредитных организаций, а также ¦ ¦
¦ предусматривающего дополнительные механизмы контроля Банком ¦ ¦
¦ России, стимулирующие соблюдение требований банковского ¦ ¦
¦ законодательства при приобретении инвесторами акций (долей) ¦ ¦
¦ кредитных организаций ¦ ¦
+-----------------------------------------------------------------------+-------------+
¦ 2. Участие в подготовке проекта Федерального закона "О внесении ¦ I - IV ¦
¦ изменений в Федеральный закон "О банках и банковской ¦ кварталы ¦
¦ деятельности", предусматривающего упрощение и удешевление ¦ ¦
¦ процедур реорганизации, создание дополнительных условий для ¦ ¦
¦ информирования широкого круга лиц о реорганизационных ¦ ¦
¦ процедурах и повышение прозрачности деятельности ¦ ¦
¦ реорганизуемой кредитной организации ¦ ¦
+-----------------------------------------------------------------------+-------------+
¦ 3. Продолжение работы по совершенствованию нормативно-правового ¦ I - IV ¦
¦ регулирования банковской деятельности, направленного на ¦ кварталы ¦
¦ создание механизмов противодействия участию в управлении ¦ ¦
¦ кредитными организациями лиц с сомнительной репутацией или ¦ ¦
¦ неустойчивым финансовым положением (продолжение работы по ¦ ¦
¦ проекту Федерального закона "О внесении изменений в ¦ ¦
¦ Федеральные законы "О банках и банковской деятельности", "О ¦ ¦
¦ Центральном банке Российской Федерации (Банке России)" в ¦ ¦
¦ части конкретизации требований к должностным лицам кредитных ¦ ¦
¦ организаций, предоставления Банку России права определять ¦ ¦
¦ критерии их деловой репутации, вести базу данных о ¦ ¦
¦ руководителях и сотрудниках кредитных организаций, ¦ ¦
¦ деятельность которых способствовала нанесению ущерба ¦ ¦
¦ деятельности кредитных организаций или нарушениям ¦ ¦
¦ законодательства и нормативных актов Банка России) ¦ ¦
+-----------------------------------------------------------------------+-------------+
¦ 4. Разработка стандартных методов оценки достаточности ¦ I - IV ¦
¦ собственных средств (капитала) банков, предусмотренных ¦ кварталы ¦
¦ первым компонентом "Минимальные требования к капиталу" ¦ ¦
¦ документа Базельского комитета по банковскому надзору ¦ ¦
¦ "Международная конвергенция измерения капитала и стандартов ¦ ¦
¦ капитала: новые подходы. Уточненная версия" (Базель II), в ¦ ¦
¦ частности, разработка нормативных документов Банка России по ¦ ¦
¦ определению минимальных требований к внутренним процедурам ¦ ¦
¦ банков по оценке достаточности собственных средств ¦ ¦
¦ (капитала), оценке качества внутренних процедур банков по ¦ ¦
¦ определению степени достаточности собственных средств ¦ ¦
¦ (капитала), оценке достаточности собственных средств ¦ ¦
¦ (капитала) на уровне группы ¦ ¦
+-----------------------------------------------------------------------+-------------+
¦ 5. Участие в подготовке проекта Федерального закона "О внесении ¦ I - IV ¦
¦ изменений в Федеральные законы "О банках и банковской ¦ кварталы ¦
¦ деятельности" и "О Центральном банке Российской Федерации ¦ ¦
¦ (Банке России)" в части уточнения основных положений ¦ ¦
¦ консолидированного надзора и требований к раскрытию ¦ ¦
¦ кредитными организациями, банковскими группами, банковскими ¦ ¦
¦ холдингами информации о своей деятельности перед ¦ ¦
¦ заинтересованными пользователями ¦ ¦
+-----------------------------------------------------------------------+-------------+
¦ 6. Участие в подготовке проекта федерального закона о ¦ I - IV ¦
¦ потребительском кредите ¦ кварталы ¦
+-----------------------------------------------------------------------+-------------+
¦ 7. Продолжение работы над проектом Федерального закона "О ¦ I - IV ¦
¦ внесении изменений в Федеральный закон "О банках и ¦ кварталы ¦
¦ банковской деятельности" в части увеличения минимального ¦ ¦
¦ размера уставного капитала вновь создаваемых небанковских ¦ ¦
¦ кредитных организаций, имеющих право осуществлять расчеты по ¦ ¦
¦ поручению юридических лиц, в том числе банков- ¦ ¦
¦ корреспондентов, по их банковским счетам - до 2,5 млн. евро ¦ ¦
+-----------------------------------------------------------------------+-------------+
¦ 8. Участие в подготовке проекта федерального закона, ¦ I - IV ¦
¦ закрепляющего возможность привлечения организаций ¦ кварталы ¦
¦ федеральной почтовой связи для осуществления отдельных ¦ ¦
¦ технологических операций, связанных с осуществлением ¦ ¦
¦ банковских операций ¦ ¦
+-----------------------------------------------------------------------+-------------+
¦ 9. Участие в подготовке законопроектов, направленных на ¦ I - IV ¦
¦ совершенствование регулирования деятельности юридических ¦ кварталы ¦
¦ лиц, не являющихся кредитными организациями, по оказанию ¦ ¦
¦ кредитным организациям услуг, связанных с осуществлением ¦ ¦
¦ банковских операций ¦ ¦
+-----------------------------------------------------------------------+-------------+
¦ 10. Продолжение работы по проекту Федерального закона "О ¦ I - IV ¦
¦ внесении изменений в Федеральные законы "О несостоятельности ¦ кварталы ¦
¦ (банкротстве)", "О несостоятельности (банкротстве) кредитных ¦ ¦
¦ организаций" в части совершенствования положений об ¦ ¦
¦ оспаривании сделок должника при осуществлении процедуры ¦ ¦
¦ банкротства и привлечении к субсидиарной ответственности ¦ ¦
¦ лиц, имеющих или имевших право давать указания, обязательные ¦ ¦
¦ для исполнения должником ¦ ¦
+-----------------------------------------------------------------------+-------------+
¦ 11. Продолжение работы по проекту Федерального закона "О ¦ I - IV ¦
¦ внесении изменений и дополнений в Федеральные законы "О ¦ кварталы ¦
¦ несостоятельности (банкротстве)", "О несостоятельности ¦ ¦
¦ (банкротстве) кредитных организаций" в части введения ¦ ¦
¦ ликвидационного неттинга ¦ ¦
+-----------------------------------------------------------------------+-------------+
¦ 12. Участие в подготовке изменений и дополнений в Федеральный ¦ I - IV ¦
¦ закон "О противодействии легализации (отмыванию) доходов, ¦ кварталы ¦
¦ полученных преступным путем, и финансированию терроризма" по ¦ ¦
¦ результатам Отчета третьего раунда взаимных оценок системы ¦ ¦
¦ противодействия отмыванию преступных доходов и ¦ ¦
¦ финансированию терроризма по Российской Федерации, ¦ ¦
¦ подготовленного экспертами Группы разработки финансовых мер ¦ ¦
¦ борьбы с отмыванием денег (ФАТФ) ¦ ¦
+-----------------------------------------------------------------------+-------------+
¦ 13. Продолжение работы над проектом Федерального закона "О ¦ I - IV ¦
¦ внесении изменений в некоторые законодательные акты ¦ кварталы ¦
¦ Российской Федерации" в части пересмотра ограничений, ¦ ¦
¦ связанных с осуществлением хозяйственными обществами эмиссии ¦ ¦
¦ облигаций ¦ ¦
+-----------------------------------------------------------------------+-------------+
¦ Финансовые рынки ¦
+-----------------------------------------------------------------------T-------------+
¦ 14. Продолжение работы по совершенствованию нормативной базы, ¦ I - IV ¦
¦ регламентирующей проведение сделок РЕПО на рынке ¦ кварталы ¦
¦ государственных ценных бумаг, в том числе сделок РЕПО с ¦ ¦
¦ центральным контрагентом ¦ ¦
+-----------------------------------------------------------------------+-------------+
¦ 15. Продолжение работы по совершенствованию законодательства о ¦ I - II ¦
¦ клиринговой деятельности ¦ кварталы ¦
+-----------------------------------------------------------------------+-------------+
¦ 16. Участие в работе по внедрению механизмов предоставления ¦ I - IV ¦
¦ ценных бумаг на возвратной основе ¦ кварталы ¦
+-----------------------------------------------------------------------+-------------+
¦ 17. Содействие развитию системы индикаторов рыночных процентных ¦ I - III ¦
¦ ставок ¦ кварталы ¦
+-----------------------------------------------------------------------+-------------+
¦ 18. Участие в работе по развитию механизма операций ¦ I - IV ¦
¦ трехстороннего РЕПО ¦ кварталы ¦
+-----------------------------------------------------------------------+-------------+
¦ Платежная система России ¦
+-----------------------------------------------------------------------T-------------+
¦ 19. Участие в совершенствовании законодательства по национальной ¦ I - IV ¦
¦ платежной системе, в том числе в области платежей и ¦ кварталы ¦
¦ переводов денежных средств ¦ ¦
+-----------------------------------------------------------------------+-------------+
¦ 20. Выработка предложений, основанных на международном опыте и ¦ III - IV ¦
¦ направленных на совершенствование методологической базы по ¦ кварталы ¦
¦ модернизации платежных инструментов и процедур, совершаемых ¦ ¦
¦ банками при осуществлении платежей и переводов денежных ¦ ¦
¦ средств ¦ ¦
+-----------------------------------------------------------------------+-------------+
¦ 21. Проведение работы по формированию в нормативной базе Банка ¦ III - IV ¦
¦ России основных положений, определяющих порядок ¦ кварталы ¦
¦ осуществления наблюдения за функционированием систем ¦ ¦
¦ перевода денежных средств и платежной инфраструктуры ¦ ¦
+-----------------------------------------------------------------------+-------------+
¦ 22. Проведение работы, направленной на повышение финансовой ¦ III - IV ¦
¦ грамотности населения в Российской Федерации в сфере ¦ кварталы ¦
¦ розничных платежей ¦ ¦
+-----------------------------------------------------------------------+-------------+
¦ Платежная система Банка России ¦
+-----------------------------------------------------------------------T-------------+
¦ 23. Осуществление мероприятий по развитию и совершенствованию ¦ I - IV ¦
¦ системы валовых расчетов в режиме реального времени Банка ¦ кварталы ¦
¦ России (системы БЭСП) ¦ ¦
L-----------------------------------------------------------------------+--------------
17 октября 2008 годаСтраницы: 1 2 |