Фрагмент документа "ОСНОВНЫЕ НАПРАВЛЕНИЯ ЕДИНОЙ ГОСУДАРСТВЕННОЙ ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОЙ ПОЛИТИКИ НА 2010 ГОД И ПЕРИОД 2011 И 2012 ГОДОВ <*>".
IV.2. Политика валютного курса
Политика валютного курса Банка России в 2010 - 2012 годах будет
направлена на сглаживание существенных колебаний курса рубля к корзине
основных мировых валют. В этот период Банк России видит своей задачей
создание условий для реализации модели денежно-кредитной политики на
основе инфляционного таргетирования при постепенном сокращении прямого
вмешательства в процессы курсообразования. При этом параметры
курсообразования при переходе к новой модели денежно-кредитной
политики будут определяться с учетом задач по сдерживанию инфляции и
обеспечению условий для диверсификации экономики.
По мере снижения участия Банка России в курсообразовании на
внутреннем валютном рынке повышается актуальность задачи обеспечения
необходимого качества управления валютными рисками участниками рынка.
Решение задач в данной сфере будет осуществляться как за счет
содействия созданию механизмов управления валютным риском, так и путем
нормативного регулирования деятельности кредитных организаций.
В качестве операционного ориентира при проведении курсовой
политики на стадии перехода к режиму плавающего валютного курса Банк
России продолжит использование бивалютной корзины, состоящей из евро и
доллара США. При этом сохранится действующий механизм ограничения
волатильности валютного курса, включающий правило автоматического
изменения границ плавающего интервала допустимых значений стоимости
бивалютной корзины в зависимости от объема интервенций, осуществленных
Банком России.
В течение переходного периода подобный подход позволит постепенно
повышать степень зависимости курса рубля от изменений рыночной
конъюнктуры, что даст возможность участникам рынка адаптироваться к
плавающему валютному курсу.
На протяжении переходного периода порядок проведения интервенций
Банка России на внутреннем валютном рынке будет включать совершение
операций как на границах, так и внутри плавающего интервала значений
стоимости бивалютной корзины. Направление и объем интервенций внутри
плавающего интервала стоимости бивалютной корзины будут определяться с
учетом факторов формирования платежного баланса, проводимой бюджетной
политики и состояния внешних и внутренних финансовых рынков.
Применение указанного механизма будет направлено на сглаживание
воздействия внешних конъюнктурных шоков и возникающих диспропорций
платежного баланса на динамику курса рубля.
Таким образом, долгосрочные тенденции изменения курса рубля будут
определяться балансом внешнеторговых операций, а также динамикой
трансграничных потоков капитала. При этом в среднесрочной перспективе
существенную роль в формировании указанных составляющих продолжит
играть конъюнктура мировых рынков энергоносителей - основных товаров
российского экспорта, изменение которой будет определять величину
притока иностранной валюты от экспортных операций и ожидания внешних
инвесторов. В то же время высокая волатильность потоков капитала и их
зависимость от состояния внешних финансовых рынков будут обусловливать
неопределенность курсовой динамики. В этих условиях тенденция к росту
валютных рисков повысит эффективность использования процентной
политики Банка России и ее вклада в достижение установленных целей
денежно-кредитной политики.
|
Фрагмент документа "ОСНОВНЫЕ НАПРАВЛЕНИЯ ЕДИНОЙ ГОСУДАРСТВЕННОЙ ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОЙ ПОЛИТИКИ НА 2010 ГОД И ПЕРИОД 2011 И 2012 ГОДОВ <*>".